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天风电子:消费电子估值处于低位 乐观看待后期成长

  千赢国际娱乐手机客户端近期电子行业全体回调较为严沉,出格消费电子过度悲不雅,我们认为中国电子行业公司照旧处正在高速成持久,目前回归到昔时20倍摆布PE,保举设置装备摆设。按照的统计,能够发觉积年电子指数的PE除了08年特殊环境,根基处于25倍以上,白马昔时的估值一般修复至昔时30-35倍,由于持久可以或许连结30%以上业绩增加。就现正在我们沉点保举的公司看,对应18年的估值曾经回归到20倍摆布,以至20倍以下,处于低位,就昔时看也会有很好的绝对收益,因而保举设置装备摆设。

  正在汗青估值不变的布景下,我们认为业绩预期也是可托的,厂商横向产物拓展和单品价值提拔逻辑清晰。消费电子类公司照旧属于成持久,从新品和今来岁的成长看确定性高,沉点公司次要逻辑再做梳理。

  某FPC公司:FPC的市场全球估计150亿美金摆布,苹果110亿美金摆布,3、4层板苹果用的最多,无线D Sensing等立异带来大量需求,估计iPhone7大要正在30美金摆布,iPhone8大要35-36美金,而iPhoneX达到41-42美金摆布,将来手机FPC用量仍无望大幅提拔。现正在公司构成最完满的组合,美国的立异,日本的成本办理,中国的发卖。日本供应商50-60%的份额都是成漫空间,新增厂房估计2月设备出场,4-5月起头测试出产,新增物料价值量估计15美金摆布,而市场最担忧的削减量仅3美金摆布。

  欧菲科技:国际大客户触控营业本年全面导入,平板、手机本年无望贡献5亿利润摆布,同时Sensor等产能也能为19年带来增加。摄像头通过并购索尼华南厂进入,3D Sensing领受端将成为实力新项目,本年合计无望贡献跨越3亿利润。国内双摄渗入本年持续增加,同时新增客户,估计无望实现2亿以上增加。

  富家激光:本年非A营业将达到新的高度,现正在看国际大客户营业取客岁同期持平,估计大功率营业增加30%-50%,切割和焊接的使用范畴不竭添加。PCB进入行业高速扩张期,同时FPC的UV钻孔需求上升,估计本年无望跨越50%增加。面板、锂电等市场培育期,基数小,无望成倍增加,OLED激光修复等设备曾经出货,激光剥离机也曾经冲破。

  立讯细密:国际大客户正在营收中占比持续提拔,趋向估计延续至19年,领先手艺也能获得其他厂商承认。天线、马达、无线充电都无望成为新增利润贡献点,就马达看将来利润空间无望达到10亿。无线客岁底持续扩产,估计本年还会新增厂房,我们估量将成为超4000万年销量的产物,同时将来内置的概率大,声学的参取者削减,因而城市响应添加份额。从国际大客户的业绩能够看出,配件成为新增板块,Type-C等带来的转接头需求本年将持续维持增加。

  顺络电子:17年是大幅投入期,新客户持续导入,出格是汽车电子范畴持续冲破,6-7月的募投曾经有7亿摆布的固定资产投入,同时研发人员大幅添加,是02年以来增加最快的一次。曾经和PA大厂接触,模块内置Sip的模式无望采用,同时正在5G的产物上可以或许获得大量使用,同时国际大客户无望本年导入。

  信维通信:CBU翻倍增加,MIM工艺带来艾利门特增加,测试需求带来亚力盛增加,无线充电进入国际大客户根基确定,两部门营业就能带来6亿以上利润增加。手机天线美金,平板、笔记本可以或许持续带来增加,5G时代毫米波和射频前端的价值量就能达到15美金以上,成长的空间并不简单的等同于LCP,LCP上做SMT只是加工营业,公司曾经取LG、杜邦等开展天线材料合做。

  欣旺达:公司目前手机市场份额估计20%摆布,异形电芯和双电芯本年可以或许带来持续全年订单增加,笔记本市场可以或许达到同样份额即有100多亿收入增量,同时消费类电芯自给率提拔可以或许提高利润率。智能硬件估计本年可以或许维持翻倍增加,同时毛利率程度对标公司一般其他产物。动力电池产线年研发、送样、费用构成吃亏,估计18年可以或许实现盈亏均衡。

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